如何避免股权与贡献倒挂?分析罗辑思维的股权结构

每家公司成立时,一般都会有初始的商业模式预期,团队也会基于此而形成分工,预期贡献和股权架构也会建立起来;但是当公司走一段后,商业模式有可能发生变化,团队分工和贡献也可能发生变化,最初的股权架构就会不合时宜。如果不加以调整,必须导致贡献多的合伙人心理不平衡,从而埋下分裂的隐患。

很多人都熟悉这个节目《罗辑思维》,知识娱乐与知识付费领域的新锐企业。但罗辑思维刚创立的时候,也是走了一些弯路——创始合伙人散伙,罗辑思维项目由罗振宇独立运营。我们来看看这个故事线和它的利益架构。

2012年12月21日,罗辑思维诞生。它的创立团队非常豪华,知名传媒人罗振宇、NTA传播创始人申音以及资深互联网人吴声三方合作,打造了知识型视频脱口秀《罗辑思维》。三人分工是:罗振宇是产品、社群和品牌的核心,申音负责日常运营服务,吴声出任总策划。

如何避免股权与贡献倒挂?分析罗辑思维的股权结构

运作这个节目的公司是独立新媒信息科技有限公司,股权结构是申音83%,罗振宇17%,你可能也会觉得诧异,你所看到的节目《罗辑思维》本身是就是一个姓罗的人编辑万卷书来为你说书的这么一个节目,为什么在运营公司的股权结构中,主理人罗振宇仅占17%呢?

如何避免股权与贡献倒挂?分析罗辑思维的股权结构

最后,罗振宇与申音分开,独立运作《罗辑思维》,后来又衍生出知识付费平台——得到APP,成为一家估计数十亿的新锐公司。

《罗辑思维》项目逻辑与合伙人股权结构拆解

这个故事,远没有看起来那么简单。在刚开始的股权比例分配上,双方一定是互相认可的,否则也不会愉快地合作。公司最初的业务模式,其实就类似于明星经纪公司的业务模式,《罗辑思维》只是公司运作的项目之一,除了《罗辑思维》,公司同时还运作《凯子日》《蛮子文摘》这些自媒体产品,公司就是经纪,这些产品就是公司想打造的明星,只是最成功的就是《罗辑思维》了,所以大家才都知道。公司总体的业务逻辑就是,独立新媒公司作为平台和专业服务方,与自媒体人合作,共同打造自媒体产品,孵化产品,运营产品,把产品做成明星自媒体爆品;公司在整个过程中投入资源和专业运营平台,自媒体的产品主理人负责产品的生产和自媒体品牌的维护,从这个价值上来看,公司的资源提供方占87%的股权是合理的。

如何避免股权与贡献倒挂?分析罗辑思维的股权结构

但创业过程总是充满变数,商业模式的进化总是存在不确定性,战略空间也容易超越人的预期。

刚开始《罗辑思维》以视频脱口秀知识节目切入市场,逐渐也积累了一大批粉丝,也逐步延伸为最新锐的中国互联网知识社群第一品牌,平台推出各类活动、书籍、会员福利,甚至尝试月饼众筹、C2B定制、霸王餐,一系列的创新玩法让行业内外目瞪口呆。

如何避免股权与贡献倒挂?分析罗辑思维的股权结构

从收入上来讲,《罗辑思维》在名为“史上最无理的会员招募”的第二次社群招募中,一天便轻松募集800万元,罗辑思维的单项目估值已经达1亿元。

罗辑思维取得了短期的成就,而平台上的其它自媒体项目并没有多大的发展。罗辑思维是公司的项目之一,但罗振宇是公司的股东,同时又是《罗辑思维》这个产品的主理人和人格品牌核心。从利益导向上来看,他应该更关心《罗辑思维》这个产品独立项目的价值,超过关心公司的价值,尤其是《罗辑思维》发展越来越好,需要更多的精力和时间投入时,作为产品的主理人会更加投入,更加珍惜这个产品的价值,同时他也会看到这个产品的未来更多的可能性。

从那个时候开始,公司平台就不得不面对它孵化的各个自媒体项目的多样性,《罗辑思维》是一个风格,其它的又不同。对于《罗辑思维》的未来战略如何去走向,成长为什么样子,公司合伙人中不同角色的人肯定会有不同的想法:《罗辑思维》的产品主理人一定会站在产品未来的预期发展空间来思考,因为产品就像他的孩子一样,从诞生到成长再到壮大,他更希望这个产品能够拥有更广阔的可能性,而站在公司的运营方来看,他所看到的不仅是《罗辑思维》这一个产品,还有《凯子日》《蛮子文摘》等其它的产品,而这些产品是被纳入到一整战略规划空间中,是运用一整套可以复制的模式来打造的,《罗辑思维》的发展是要服从总体的战略空间的。

这是两个不同的视角来看同一个项目的发展思路,必然产生分歧。

从公司平台来看《罗辑思维》,它只是众多项目产品中的一个,所以这个产品的主理人占17%的整个公司盘子的股权份额是合理的,当然罗振宇的价值不光是这一个产品而已;但从《罗辑思维》的独立项目来看,产品主理人在这个项目的价值上超过80%,他是品牌核心和人格核心,它是这个产品的凝聚体,一旦失去了品牌核心,那一切可能瞬间崩溃,所以罗振宇的重要性是极大的,它在这个独立产品上的股权份额应该超过80%。

如何避免股权与贡献倒挂?分析罗辑思维的股权结构

贡献与利益的矛盾出现了

运营公司只有一个层次的股权关系,没有单独为《罗辑思维》这个产品成立子公司。随着项目越发展越大,产品主理人在《罗辑思维》这个产品上的贡献也越来越大,当有一天需要融资扩大发展的时候,投资人的兴趣可能只在于这一个产品,而不是整个公司,那么对于这一个产品而言,主要贡献者的股权份额,如果参考公司的股权份额的话,那就是17%,它是过低的,对于主要贡献者的激励是不足的,势必导致项目不稳定,投资人也是不愿意投资的。

站在自媒体产品主理人的角度,最开始商业预期不明确的时候,他的兴趣可能在整个公司,但当自媒体产品的商业前景已经验证,并且拥有越来越大的发展空间时,他的兴趣点可能就会聚焦于自媒体产品,而不是整个公司。从这个角度来看,在公司占多少股权,其它没有多大意义,出走和分立几乎已经成为必然。这也是造成最终《罗辑思维》独立运营的核心原因:股权、战略空间与贡献出现了结构性的偏差,只能先破而立。

每家公司成立时,一般都会有初始的商业模式预期,团队也会基于此而形成分工,预期贡献和股权架构也会建立起来;但是当公司走一段后,商业模式有可能发生变化,团队分工和贡献也可能发生变化,最初的股权架构就会不合时宜。如果不加以调整,必须导致贡献多的合伙人心理不平衡,从而埋下分裂的隐患。这也是为什么新商业环境下的创业,往往变化较快,不能简单运用工业时代的刚性股权比例来安排,而应该建立起动态性的可调整的股权架构体系。我们会在后续内容中分享这种方法。

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原创文章,作者:黄子老师,如若转载,请注明出处:https://www.shiwiki.com/luo-ji-si-wei-gu-quan/

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